Федрезерв США поднял ставку вопреки ожиданиям Трампа

Решение ФРС принято на фоне устойчивой инфляции: индекс цен PCE в июле достиг 3,7% при целевом показателе в 2%. Дополнительным фактором давления стали рост стоимости нефти и доходность десятилетних казначейских облигаций, превысившая 5% — максимум с 2007 года. Несмотря на недовольство Белого дома и призывы Трампа снизить ставку до 1%, эксперты полагают, что коллегиальный характер регулятора не позволит быстро сменить курс.

Ужесточение политики в США усиливает глобальный дефицит ликвидности, следуя за действиями ЕЦБ. Это создает риски для рынка трежерис, где спрос на аукционах падает, а инвесторы избавляются от длинных выпусков. Ситуация напоминает летний кризис, когда Япония была вынуждена распродавать американские гособлигации для поддержки иены. При общем объеме госдолга США в 40 трлн долларов, лимит заимствований может быть исчерпан уже в начале 2027 года.

Для России прямое влияние решений ФРС ограничено из-за санкций и закрытых трансграничных потоков. Однако страна остается уязвимой для косвенных шоков через сырьевые рынки. Укрепление доллара традиционно давит на стоимость нефти и металлов, что создает риски для бюджетных доходов. Впрочем, текущий баланс спроса и предложения на энергоносители, подогреваемый конфликтом на Ближнем Востоке, пока сдерживает негативный эффект.