Минэк пересмотрел прогноз: рост зарплат при стагнации инвестиций

Правительство уже утвердило обновленные показатели, которые фиксируют явный перекос в сторону потребления. Помимо зарплат, Минэк существенно улучшил прогноз по обороту розничной торговли — с 0,8% до 4,6%. При этом оценка роста ВВП остается скромной, на уровне 0,6%, что эксперты называют околонулевой динамикой. По словам экономиста Анны Поляковой, текущая модель опирается исключительно на бюджетные траты и активность граждан, что не создает условий для технологического развития и повышения производительности.

Обратной стороной «разогретого» спроса стало резкое ухудшение инвестиционных ожиданий. Падение капитальных вложений на 5,4% вместо ожидавшегося весной спада на 1,5% аналитики связывают с высокой стоимостью заемных средств. При текущей ключевой ставке новые бизнес-проекты становятся нерентабельными. В результате экономика сталкивается с разрывом: спрос растет быстрее, чем предложение, что закономерно толкает цены вверх.

Такая конфигурация лишает Банк России пространства для маневра. Регулятор вынужден удерживать жесткую денежно-кредитную политику, опасаясь инфляции, но дальнейшее сохранение высоких ставок душит реальный сектор. Эксперты предупреждают, что цикл смягчения может затянуться надолго, а любые внешние шоки грозят переходом к стагфляции. В «БКС Мир инвестиций» допускают лишь минимальное снижение ключевой ставки до конца года, отмечая, что прогнозы ведомства не являются для ЦБ прямой инструкцией к действию.