Франция на грани долгового краха: что угрожает еврозоне

Отношение госдолга Франции к ВВП вплотную приблизилось к 120%, однако главной проблемой остается неспособность правительства контролировать расходы. Несмотря на маастрихтские критерии, требующие дефицита не выше 3% ВВП, реальный показатель в текущем году достиг 5,4%. Даже оптимистичные прогнозы властей по снижению дефицита до 5% к 2027 году эксперты Высшего совета по государственным финансам называют оторванными от жизни, указывая на завышенные ожидания по экономическому росту.

Финансовое давление усиливается из-за дорогого обслуживания долга, на которое страна тратит больше средств, чем на образование или оборону. Ситуация усугубляется «эффектом заражения»: падение французских активов тянет за собой рынки Италии, Испании и Бельгии. При этом у Европейского центрального банка практически нет пространства для маневра. Инструменты поддержки, такие как программа TPI, требуют от страны фискальной дисциплины, которой Париж сейчас не демонстрирует, а запуск масштабного выкупа долгов чреват конфликтом с Германией и новым витком инфляции.

Политический паралич в «подвешенном» парламенте лишает правительство возможности провести радикальные реформы. На фоне уличных протестов и грядущей смены политического цикла международные кредиторы опасаются прихода к власти сил, чьи экономические программы могут окончательно подорвать доверие к французским облигациям. В условиях, когда Франция является второй экономикой Евросоюза, ее возможный дефолт грозит фундаментальной перестройкой всей архитектуры еврозоны, для спасения которой у Брюсселя попросту недостаточно финансовых брандмауэров.